JPMorgan01

對於明年的EPS預估好像太低了耶！ 今年面版受到全球消費動能下滑，因而擔憂營收會下降，所以這波下跌也修正了股價。 但對於明年的預估，老實說我認為太低了，就算擴廠所需的資金，加上未來面版的需求不若去年這麼高，但整個LCD市場仍呈現持續擴張的情形，該EPS的預估著實太低了些！ 有興趣的網友可以多注意些，說不定哪天預測又更改囉！  呵呵～～～

【精實新聞╱記者 許曉嘉 報導】    2008.06.26 11:35 am

受到油價高漲、通膨疑慮導致景氣面不佳，產業供給面又可能因業者今明兩年的擴產計劃而鬆弛、甚至造成供過於求的失衡狀態，國內上市櫃面板族群本波修正以來， 不僅波段跌幅甚於大盤，群創（3481）、勝華（2384）股價日前均創200日新低。若以今年的每股稅後盈餘預估來看，大尺寸面板包括友達 （2409）、奇美電（3009）、彩晶（6116）本益比均已跌落5倍，而以今年第一季底的每股淨值來看，華映（2475）、彩晶（6116）、勝華 （2384）均已跌破淨值。

儘管法人對面板產業今明兩年的供需狀態抱持疑慮，不過由於今年下半年新產能有限，供給面尚在控制中，且需求成長趨勢目前看來仍持續，因此預期友達今年每股 稅後盈餘仍將有11-13元的高水準，奇美電今年每股稅後盈餘預估也將有7-8元。不過明年EPS的預估則分別縮水到5-6元、3-4元。另外法人預估華 映今年每股稅後盈餘也將有1-2元，彩晶EPS則估約2元，群創估今年 稅後EPS約在6-7元。

中小尺寸面板族群方面，市場主要疑慮則在於手機和中尺寸消費性電子產品的需求可能受景氣波及，因此近期已紛紛調降對中小尺寸面板廠商今年的獲利預估，法人 預估勝華今年每股稅後盈餘約在0.5-0.6元，凌巨 （8105）EPS估約2.5元，元太（8069）稅後EPS估約3元。

若以今年的稅後EPS預估值來看，包括友達、奇美電、華映目前本益比均已跌落到5倍以下，彩晶本益比也只有5-6倍，群創本益比雖然較高，但是經過這波暴 跌修正，目前本益比也僅剩9倍。至於中小尺寸面板族群的元太和凌巨目前本益比則都有11倍，勝華因為EPS預估僅0.5-0.6元，目前本益比仍高達30 倍。

但是若就股價淨值比來看，以今年第一季底每股淨值友達約40.4元、奇美電28.5元、群創35.7元、華映11.1元、彩晶13.96元，目前友達、奇 美電、群創股價淨值比依序為1.2、1.3、1.7。至於華映和彩晶的股價都已跌破淨值，股價淨值比分別為0.7、0.8。

中小尺寸方面，元太今年第一季底每股淨值為13.47元，凌巨為23.33元，目前股價淨值比分別為2.49、1.2。勝華今年第一季底每股淨值達 24.43元，日前股價修正到17.7元創200日新低，近日雖然反彈到19元，但是股價淨值比仍僅約0.7-0.8。惟因第二季迄今業績低於預期，加上季底存貨和呆帳調節，預估可能仍將虧損，屆時淨值可能也會有所修正。